在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)态势的微(wēi)妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行(xíng)业去库存(cún)进展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的(de)锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示(shì)，库(kù)存(cún)“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了电(diàn)池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国(guó)轩高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力(lì)电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中(zhōng)国业务板(b1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少ǎn)块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数(shù)据(jù)最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合(hé)理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研(yán)判。王(wáng)启岁(suì)在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处(chù)于投(tóu)标、招标的(de)阶段，第(dì)三(sān)季度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利(lì)率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回(huí)归理性价(jià)格(gé)之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)会(huì)趋于较(jiào)为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年(nián)产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料(liào)项目、桐(tóng)城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期(qī)、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季(jì)报显示(shì)，其截至报(bào)告期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存货占(zhàn)总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材(cái)料有自(zì)产能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货(huò)水位下降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电池(chí)厂商(shāng)存货余(yú)额均(jūn)在下降。其中宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存(cún)货金额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持(chí)极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材(cái)料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化需要一个月(yuè)时间，库(kù)存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库(kù)存(cún)。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带(dài)来(lái)强(qiáng)烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁(níng)德时(shí)代也作出(chū)判断认(rèn)为，储能方面今年预(yù)计(jì)增速将会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于(yú)动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入(rù)交付阶段，目(mù)前(qián)相关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少其储能(néng)业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供应量的领域(yù)，不存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉及到(dào)用电需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标(biāo)准(zhǔn)化(huà)集(jí)装箱产品(pǐn)。

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