北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资(zī)人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全(quán)球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东(dōng)大会的(de)现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。一里地等于多少米，一里地等于多少米千米中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资(zī)对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题(tí)的(de)。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为(wèi)出色(sè)；而从(cóng)近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率指标(biāo)，且出(chū)于对公(gōng)司的价(jià)值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的(de)持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的(de)合(hé)众银(yín)行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集(jí)成(chéng)电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(y一里地等于多少米，一里地等于多少米千米è)股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也(yě)曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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