今年A股(gǔ)市(shì)场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部(bù)分券商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

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　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于(yú)100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于(yú)5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会(huì)议(yì)或为产(chǎn)品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也(yě)看(kàn)好央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上(shàng)报(bào)的(de)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续(xù)推向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发(fā)售，就是为了(le)避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前(qián)市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了(le)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和(hé)机(jī)构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提(tí)出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持(chí)实(shí)体经济发展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域(yù)的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类(lèi)因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下(xià)的(de)资产(chǎn)价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金(jīn)量(liàng)化(huà)投资部(bù)基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个人养老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国(guó)新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下(xià)属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题(tí)上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块竹荪煮多久(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募(mù)集(jí)日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品(pǐn)募集(jí)规(guī)模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金(jīn)额低(dī)于(yú)50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市(shì)商如何安(ān)排？竹荪煮多久

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的(de)投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估(gū)值(zhí)仍处(chù)于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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