美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行已经(jīng)为(wèi)此(cǐ)聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xín一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次g)股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银(yín)行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量(liàng)的数字(zì)资(zī)产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会(huì)将美(měi)国(guó)经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四(sì)就(jiù)通过做(zuò)空某些地区(qū)银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数(shù)据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键(jiàn)利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际(jì)借(jiè)贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的(de)是金融(róng)属性。一(yī)方(fāng)面，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能(néng)源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布的一份评估(gū)文(wén)件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入(rù)集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别(bié)演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还有一(yī)部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数(shù)能(néng)否出(chū)现周(zhōu)线(xiàn)级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本(běn)全(quán)部(bù)落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场(chǎng)的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将进(jìn)入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易(yì)日(rì)大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端原油(yóu)价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积(jī)，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次)产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年(nián)初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势。

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