美东时间周(zhōu)三，美联储发布的最(zuì)新会议(yì)纪要显(xiǎn)示，美联储官员在本月的会议上一致(zhì)同意加息25个基点，但在是否有必要进一(yī)步加息(xī)的问题上存在明显分(fēn)歧，更多官员暗示他们准备(bèi)暂(zàn)停加息。木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢

　　纪要显示(shì)：“几位与会者指(zhǐ)出，如果(guǒ)经济发展与他(tā)们目(mù)前的预(yù)期一致(zhì)，那么在这次会(huì)议之后可能没有必要进一步收紧政策(cè)。”他们预期美国经济(jì)增(zēng)长将放缓，这将(jiāng)消除(chú)进(jìn)一步收(shōu)紧货币政策的(de)必要性。

　　其他部分与(yǔ)会(huì)者(zhě)认为“在未来的会议上可能有(yǒu)必要进一(yī)步收(shōu)紧政策”，因为他们预计“将(jiāng)通胀恢复(fù)到2％的进程可能会继续缓慢得令人无(wú)法接受”。

　　对于通胀，委员们(men)一致(zhì)认为，相对于(yú)美联储2％的目标，目前的通胀水平(píng)仍然太高了(le)。与会(huì)者指出(chū)，物价压力可能比(bǐ)预期更持(chí)久(jiǔ)，因为消(xiāo)费者支出强(qiáng)于(yú)预期(qī)，劳动力(lì)市场吃紧，特别(bié)是如果银行压力对(duì)经济活(huó)动的(de)影响被证明是(shì)温和的(de)。

　　然而(ér)，也(yě)有委员们指(zhǐ)出，信(xìn)贷条件进一步收(shōu)紧可能(néng)会减缓(huǎn)家庭支出，减少企业投资和(hé)招聘(pìn)，所木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢有这些都将支持正(zhèng)在进行的产品和劳动力市场供需(xū)再平衡，并降低通胀(zhàng)压力。

　　未来(lái)政策走(zǒu)向

　　过去两周，一(yī)些美联储官(guān)员表(biǎo)示，通胀和经济活动(dòng)的放缓程(chéng)度还(hái)不足以证明结束(shù)加息是合(hé)理的。但(dàn)包括美联储主席(xí)鲍威尔在内的其他人暗(àn)示，他(tā)们可能更倾向于不加息，以评(píng)估(gū)过(guò)去加息的(de)影响和银行业的压力。

　　在(zài)5月(yuè)初美联储宣布连续第十次加息后，本轮紧缩周期已累计500个基点，为(wèi)上世纪80年代以来(lái)最激进的政策(cè)路径之一。

　　对于未(wèi)来的(de)政策走向(xiàng)，由于全球经济前景(jǐng)的(de)不确定性和近期银(yín)行业(yè)的压力，官员们透(tòu)露未来的决(jué)策将转向更加依赖(lài)数据的方式(shì)。但麻(má)烦在于，变数太多了(le)，无数变量(liàng)将(jiāng)决定加息周期是否(fǒu)会继续下去。

　　纪要指出，与会者普遍(biàn)对未来收紧政(zhèng)策的(de)程度表示不确定，在这次利率(lǜ)决议之后，美联储官员最关注的(de)还是掌(zhǎng)握政(zhèng)策的主动权(quán)，因此(cǐ)保(bǎo)留加息的选择是有(yǒu)必要(yào)的，接下(xià)来(lái)该央行大概(gài)率不会给出一个明(míng)晰的利率路径。

　　因此，一(yī)些(xiē)与(yǔ)会者(zhě)强调，至关(guān)重(zhòng)要的是不要传(chuán)达降息的可(kě)能(néng)性，或者已经(jīng)排除了(le)进一步提高利(lì)率(lǜ)的可能性。

　　稍(shāo)早，美联(lián)储理(lǐ)事沃勒表示，该行在(zài)6月会议上决(jué)定继(jì)续(xù)调高(gāo)利率或是维持(chí)利率(lǜ)不(bù)变都(dōu)是(shì)有可能的。“即使6月维持(chí)利率不变，美联储仍(réng)有可能(néng)需要(yào)在今年晚些(xiē)时(shí)候(hòu)加息。直到有明确(què)证据表明通胀(zhàng)正(zhèng)在(zài)降温之前，美联储都不应结束(shù)紧缩周期。”

　　目(mù)前(qián)，市场普遍预(yù)计，5月的加(jiā)息将是本轮紧(jǐn)缩周期的最(zuì)后一次，美联(lián)储极有可能在年(nián)底前降息25个基点。这种预期是(shì)基于这样一种假设，即经济增长(zhǎng)将放缓，甚(shèn)至(zhì)可能(néng)陷(xiàn)入衰退，而通(tōng)胀率(lǜ)将降至接(jiē)近美(měi)联储(chǔ)2％的目标。

　　分(fēn)析(xī)师表示(shì)，在是否进一(yī)步加(jiā)息问(wèn)题上的分歧，以(yǐ)及官员们(men)采取的是依赖(lài)数据的做法——这并不意味着他们不会再次加息(xī)，但这肯定会支持这样(yàng)的观点，即(jí)他(tā)们现在(zài)对(duì)进(jìn)一(yī)步收紧政策要谨慎得(dé)多(duō)。

　　银(yín)行业危机

　　对于(yú)严重冲击市场的银行业危(wēi)机，美(měi)联储官员们对此专门(mén)进(jìn)行了(le)讨论。纪(jì)要(yào)指出，已准备好使用他(tā)们的工具，以确(què)保金融体系有足够的流动性来满足其需求。

　　在(zài)3月(yuè)份(fèn)的会(huì)议(yì)上(shàng)，美联储(chǔ)经济学家曾指出，银行业压力导致的(de)信贷收(shōu)缩可能(néng)会使经济陷(xiàn)入衰退(tuì)。现在，美联储(chǔ)重申了这(zhè)一观点(diǎn)，不过，如果信贷条(tiáo)件(jiàn)缓解，也(yě)将(jiāng)给经济带来动力(lì)。

　　纪要指出(chū)，中小银(yín)行的存款外(wài)流在(zài)3月底(dǐ)和(hé)4月基本停止。尽管(guǎn)地区(qū)性银行的股价(jià)在此期间进一步下跌，但对(duì)绝大多数银行来说(shuō)，这些下(xià)跌似乎主要反映(yìng)了(le)对盈利能力(lì)下(xià)降的预期(qī)，而(ér)不是对偿(cháng)付能力(lì)的(de)担忧。市场参与者(zhě)仍对银行业压力再次加(jiā)剧的(de)可(kě)能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报告(gào)中表示(shì)：“5月份美联储(chǔ)会议纪要(yào)中(zhōng)最突出的主题(tí)是，围(wéi)绕(rào)地区(qū)性银(yín)行业危(wēi)机带来的信贷紧(jǐn)缩影响(xiǎng)，各方普遍持谨慎态度，因(yīn)为存在太多的不确定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高(gāo)度关(guān)注的(de)债务(wù)上限僵局，纪要指出，许多(duō)与会(huì)者提到，必须及时提高(gāo)债务(wù)上限，以(yǐ)避免金融体系(xì)和整体经济出(chū)现严重混乱的(de)风险。

　　一(yī)些与会者指出(chū)了美国(guó)国债市(shì)场有序运作(zuò)的(de)重要性，或强(qiáng)调(diào)了有关(guān)当局继(jì)续解(jiě)决与(yǔ)市场韧性相关(guān)问题的重要(yào)性(xìng)。一些(xiē)与会(huì)者强(qiáng)调(diào)，美(měi)联储应(yīng)随(suí)时准备使(shǐ)用(yòng)其(qí)流动性工具(jù)，以及微观审慎(shèn)和宏观(guān)审慎监管和(hé)监督工具，以减轻(qīng)未来(lái)的金融稳定风(fēng)险(xiǎn)。

　　周三(sān)当天，美国白宫和国会谈(tán)判代表(biǎo)继续举行债务上限谈判。共和党谈判代表格雷夫斯透露，双方谈判没有取得任何进展。美(měi)国财政部长耶伦(lún)重申她的(de)部门最早(zǎo)可(kě)能(néng)在6月1日耗尽用来支付(fù)联邦(bāng)账单(dān)的(de)资金。

　　分析师Enda Curran称，对(duì)于(yú)美国联邦政府是否会(huì)在(zài)未(wèi)来几周内(nèi)耗尽资金的不确定性(xìng)而(ér)言，美联储会(huì)议纪要只(zhǐ)是次要的。很难想(xiǎng)象，在这(zhè)样的背景(jǐng)下(xià)美联储会倾(qīng)向于采取鹰派立场(chǎng)，因(yīn)此该行现(xiàn)在(zài)可能松了一口气，因为他们有空间从(cóng)现在开始慢(màn)慢采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场(chǎng)情绪，英伟达盘后现暴力拉升(shēng) //

　　随着(zhe)理论上(shàng)美国违(wéi)约的(de)“X日”愈发临近，美股市场周三仍处于持续下(xià)跌的状态。

　　截至收盘，标普(pǔ)500跌0.73％，报(bào)4115.24点；纳斯达(dá)克指(zhǐ)数跌(diē)0.61％，报(bào)12484.16点(diǎn)；道(dào)琼斯工业(yè)指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃(líng)声敲响后，美(měi)国众议(yì)院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡接受采访时表(biǎo)示，谈判的情况“有(yǒu)一点点好转(zhuǎn)”。麦(mài)卡锡(xī)进一(yī)步表示(shì)，共和党这边要求白宫(gōng)接受10年的(de)开支(zhī)限制(zhì)，双方正(zhèng)在为(wèi)这件事进行讨论。在被问及是(shì)否(fǒu)有可能在未来24-48小时内达成协(xié)议(yì)时，麦卡(kǎ)锡(xī)表(biǎo)示，达成协议(yì)其(qí)实可以非常快，但(dàn)民主(zhǔ)党(dǎng)需要意识到他们(men)花了太(tài)多的钱。

　　根据美国财政部周三发布的数据，截至5月23日的账上现金为765亿(yì)美元，较之前一天上升(shēng)82亿(yì)美元(yuán)。

　　按照这样的“剧本(běn)”，美股原本将在国(guó)会扯皮的过(guò)程(chéng)中进(jìn)入“垃圾时间(jiān)”，但周(zhōu)三盘(pán)后的英伟达(dá)突然爆发(fā)，令市(shì)场重新看到炒作题材的勃(bó)勃生机。

　　根据(jù)财报，英(yīng)伟达(dá)在本(běn)财年第(dì)一(yī)财(cái)季总共实现营(yíng)收71.9亿美元(yuán)，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于云计算平台(tái)和大型科技公司对GPU芯片(piàn)（训练AI）的需求，数(shù)据中心业务实(shí)现创纪录(lù)的42.8亿美元营收(shōu)。更令市场震惊的是，英伟达对二(èr)季度的(de)营(yíng)收指引为(wèi)110亿(yì)美元，远远(yuǎn)超(chāo)过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟(wěi)达股价在盘后涨超20％，有望(wàng)引发全球资本市场的连锁反应。

　　热门股表现

　　周三标普500指数11个板(bǎn)块依然只(zhǐ)有能源板块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技(jì)权重有涨有跌，其中(zhōng)苹(píng)果涨(zhǎng)0.16％、微软跌(diē)0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特斯(sī)拉跌1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱(ruò)，纳斯(sī)达克中国金龙指数跌(diē)2.17％。个股方(fāng)面，阿里(lǐ)巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚来跌9.49％、理(lǐ)想汽车涨(zhǎng)0.28％、小鹏(péng)汽车跌5.05％

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