今年1月，美国政府债务余额(é)又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入债务违约的(de)风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)国(guó)会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似(shì)乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美(měi)国(guó)债务和债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么(me)回事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又(yòu)为何要人为地给(gěi)债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要(yào)先了(le)解美国政府的债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在(zài)多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随(suí)着(zhe)政(zhèng)府(fǔ)赤字的(de)规模紫菜是不是海鲜而增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一(yī)方面(miàn)是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞(páng)大支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的(de)大规模基建政策(cè)导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入(rù)并没(méi)有跟(gēn)上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限的(de)出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到(dào)上(shàng)世(shì)纪(jì)初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国(guó)参战），美(měi)国国(guó)会(huì)便通过《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计(jì)美国(guó)将加入(rù)第二次世界大(dà)战，美国国(guó)会(huì)通(tōng)过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实(shí)质上(shàng)正式(shì)确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务总额(é)的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少(shǎo)地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国(guó)两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会(huì)提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最(zuì)近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新(xīn)一次提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不(bù)能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举债的(de)最高额(é)度，一旦触(chù)及这(zhè)条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国财(cái)政部借款授权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为什么(me)要(yào)“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉(diào)债(zhài)务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美(měi)国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的(de)举债，但(dàn)从理论(lùn)上(shàng)来说，这(zhè)一限制也(yě)同(tóng)时对其(qí)美国政府的(de)债务信(xìn)用(yòng)提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美(měi)钞(chāo)的外(wài)在约束。如(rú)果(guǒ)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能(néng)维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债(zhài)务(wù)上限”理(lǐ)论上也相当于(yú)是美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国(guó)债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频上调的美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会(huì)陷(xiàn)入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提(tí)高美国(guó)债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的(de)周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限问(wèn)题(tí)逐步(bù)沦(lún)为(wèi)两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党(dǎng)用(yòng)作了(le)与执(zhí)政党讨价(jià)还(hái)价(jià)的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院多(duō)数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据(jù)众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同意(yì)削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持(chí)不(bù)愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件(jiàn)提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机(jī)恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已(yǐ)经计划于本周(zhōu)三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并(bìng)将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖(xiù)谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴马和众议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成(chéng)协(xié)议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避(bì)免(miǎn)了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马(mǎ)及民(mín)主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔首次(cì)下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国第二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后(hòu)数年(nián)继续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一(yī)些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美国多(duō)年(nián)的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美(měi)国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研究(jiū)所首(shǒu)席经济学(xué)家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减措施(shī)时(shí)，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美(měi)国(guó)政府没有提供真正有价值的(de)公(gōng)共产品和服务，因为它们（紫菜是不是海鲜财(cái)政支出）被(bèi)大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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